伊之密(300415.CN)

太平洋证券:伊之密(300415.SZ)上半年业绩大增147.03%~166.79% 持续超预期,给予“买入”评级

时间:21-07-05 14:00    来源:智通财经

智通财经APP获悉,太平洋证券发布研究报告称,伊之密(300415)(300415.SZ)上半年业绩大增147.03%~166.79%

持续超预期。预计公司21-23年归属于母公司股东净利润分别为5、6、7.17亿,EPS分别为1.17、1.39、1.66,对应估值18、15、13倍,给予“买入”评级。

太平洋证券指出,公司近期公布年报业绩预告,公司2021H1预计归属于上市公司股东的净利润为:25,000.00万元-

27,000.00万元,同比上升:147.03% - 166.79%。

太平洋证券主要观点如下:

上半年业绩持续超预期。2021年上半年,公司所处行业继续延续较高的景气度,公司的经营情况良好,订单饱满、生产紧张有序,营业收入同比大幅增长。单2021年Q2单季度的营业收入约为9.4亿元,同比增长31.1%,环比增长23.68%,公司预计2021年第二季度单季度归属于上市公司股东的净利润约为1.43亿元至1.63亿元,同比增长28.8%-46.8%,环比增长33.64%-52.3%。

行业需求良好,今年确定性仍然较高。

从目前制造业投资情况来看,根据1-5月份行业数据,工业机器人产量1-5月份同比增长73%,叉车产量1-5月份同比增长73%。无论PMI数据、工业自动化设备制造厂家订单来看,近期订单情况仍然较好,根据我们此前的报告《未来2-3年制造业资本开支向上,带来自动化显著投资机会》,工业机器人、工业车辆、机床等数据形成明显的关联性,相关性较高。复盘过去10年工业叉车、工业机器人数据,可以看到基本呈现出3-4年维度周期性,在3-4年中会经历过一个较为完整的上升到下降的过程,此前3轮周期为2009-2012年,2013-2015年、2016-2019年,根据行业发展历程来进行推断,从19年年底开始,我们预计注塑机行业也将呈现一个不断向上的趋势,持续未来2年,预计21年处于上升通道。

压铸机:超重型压铸机主要应用场景之一是新能源汽车零部件一体成型,这是汽车白车身零件的革新式生产方式,公司高度重视压铸机的技术开发及产品研发。从去年八、九月份以来,压铸机市场得益于汽车行业环比回暖、家电和手机市场表现良好等因素有所恢复。今年以来,公司压铸机业务接单情况良好。

出口市场加速拓展

公司高度重视海外市场的拓展,占收入比例20%,外销业务多年以来保持较快增长,2010-2019年的复合增长率达25%。目前,公司海外销售覆盖亚洲、欧洲、北美洲、南美洲等地区,并在印度、美国、德国、越南、巴西等地成立子公司,积极开拓海外市场。

风险提示:下游景气不及预期,外部环境不及预期,新产品突破不及预期。